Инвестиции в Россию

OZON: АТАКИ НА СКЛАДЫ И СУДЬБА АКЦИЙ Ситуация вокруг логистической инфраструктуры Ozon вызывает всё больше вопросов. По состоянию на конец августа компания Rater сообщила о шести объектах Ozon One, затронутых атаками. Часть складов останавливала работу, на двух возникали пожары. Инвесторы спрашивают: что будет с компанией и её акциями, если атаки продолжатся? ПОЧЕМУ АКЦИИ УПАЛИ НА 24% С первой атаки на склад в Поволжье 22 августа акции потеряли около 24% стоимости. К 27 августа бумаги торговались в районе 2193 рублей, обновляя трёхлетние минимумы. Причина — страх инвесторов перед системными рисками. Акции были сильно перепроданы ещё после атак на склады Wildberries в начале августа, поэтому текущее падение во многом носит информационный характер. Однако масштаб проблемы пока не до конца ясен. КТО НЕСЁТ УБЫТКИ У Ozon — модель маркетплейса. 81,6% товарного оборота обеспечивают сторонние продавцы. Товар на складе может принадлежать не компании, а продавцу. Значительная часть складских помещений арендуется. Фраза «на складах уничтожено товаров на 500 млрд» не означает, что Ozon должен списать эту сумму. Убыток распределяется между продавцами, владельцами недвижимости и страховщиками. Но маркетплейс зарабатывает только когда товар движется. Нет складов — нет движения — компания не генерирует прибыль. Что будет при потере 30% мощностей: · Недополученная годовая выручка — около 143 млрд рублей · Давление на операционную прибыль — около 80 млрд · Дополнительный денежный отток на восстановление — около 122 млрд При потере 40%: · Недополученная годовая выручка — около 230 млрд · Нагрузка на ликвидность — с 380 до 700 млрд рублей и более ЧТО ДЕЛАЕТ OZON Компания запустила экстренный механизм адаптации. С 10 сентября более 80 тысяч пунктов выдачи начнут работать как небольшие логистические центры. С октября продавцы смогут сами привозить товары напрямую в точки выдачи. Это позволяет разгрузить крупные склады и перенаправить потоки. ЧТО ГОВОРЯТ АНАЛИТИКИ Краткосрочно — осторожно. Совкомбанк предупреждает о рисках ухудшения операционной эффективности. Долгосрочно — позитивно. Т-Инвестиции сохраняют «покупать» с таргетом 6500 рублей. БКС Мир инвестиций даёт «позитивный» взгляд с таргетом 6400 рублей. МОЙ ВЗГЛЯД Ozon сейчас в зоне, где фундаментальный анализ уступает место сценарному планированию. У компании сильные операционные показатели — выручка растёт, EBITDA выходит в плюс, финтех ускоряется. Но инфраструктурные риски перевешивают. Я не знаю, будут ли новые атаки. Но рынок закладывает наихудший сценарий. Акции упали на 24% — это про потерю доверия. Инвесторы боятся системного сбоя: если логистика рухнет, бизнес-модель перестанет работать. Ozon не обанкротится. Компания слишком большая. У неё есть ресурсы и механизмы адаптации. Восстановление займёт 6–12 месяцев, если атаки прекратятся. Но я не вижу причин для покупки сейчас. Слишком много неизвестных: будут ли ещё атаки, как выплатят страховку, уйдут ли продавцы. Я бы держался в стороне, пока ситуация не станет яснее. Сейчас Ozon — это не инвестиция, а ставка на геополитику. А такие ставки я не люблю. 💬 Ozon сейчас возможность или зона риска? 🔥Оставляй реакцию🔥, если в теме ⚠️ Весь контент носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Инвестиции в Россию #Ozon #Акции #МойВзгляд #ИнвестРоссия

МОСБИРЖА: ОНА ЗАРАБАТЫВАЕТ, КОГДА ВСЕ ТЕРЯЮТ. И ЭТО НЕ ШУТКА Пока частные инвесторы гадают, куда пристроить деньги, Мосбиржа спокойно собирает рекордные комиссии. Отчёт за второй квартал 2026 года — лучшее тому подтверждение. СТРУКТУРА ДОХОДОВ: КАК БИРЖА ЗАРАБАТЫВАЕТ НА ХАОСЕ Раньше биржа жила за счёт процентных доходов. Держала деньги на депозитах, получала проценты. Сейчас ключевая ставка падает, и этот канал сжимается. Но биржу это не волнует — она переключилась на комиссии. Доля комиссионного дохода достигла 65%. Это исторический максимум. Биржа больше не зависит от ставки ЦБ — она зависит от того, как много вы торгуете. Комиссионные доходы выросли на 24,8% до 22,27 млрд рублей. Чистый процентный доход упал на 16,3% до 11,9 млрд. Разнонаправленное движение, но итог положительный. ГДЕ БИРЖА ЗАРАБАТЫВАЕТ БОЛЬШЕ ВСЕГО Денежный рынок принёс 5,87 млрд рублей комиссий (+27,3%). Фьючерсы — 4,14 млрд (+51,7%). Облигации — 2,34 млрд (+46,4%). Акции — всего 2,03 млрд (-27,3%). Инвесторы уходят из акций в инструменты с фиксированной доходностью. Биржа следует за ними и зарабатывает на каждом шагу. БИРЖА ЗАРАБАТЫВАЕТ НА ВАШЕМ СТРАХЕ За второй квартал физлица внесли на брокерские счета рекордные 1,1 трлн рублей. Но 80% этих денег ушли в фонды денежного рынка. Средний размер вложений одного инвестора — 650 тыс. рублей. Розничные инвесторы заработали на фондах денежного рынка 132,5 млрд рублей за полугодие. На акциях — всего 0,3 млрд. Вывод: люди не уходят с биржи. Они перекладываются в безопасные инструменты. И биржа на этом зарабатывает. ДИВИДЕНДЫ: ГЛАВНАЯ ПРИЧИНА ДЕРЖАТЬ БУМАГУ За 2025 год биржа выплатила 19,55 рубля на акцию (75% от чистой прибыли). Доходность — около 11% к текущей цене. За первое полугодие 2026 года уже заработано 32,9 млрд рублей чистой прибыли. Если биржа сохранит payout 75%, дивиденд за полугодие может составить около 21,7 рубля на акцию. Это даёт 14% доходности за полгода. Даже если биржа снизит payout до 50% (что вероятно, учитывая рост расходов), дивидендная доходность за полугодие всё равно будет около 10%. Это выше, чем у большинства акций на рынке. РИСКИ, КОТОРЫЕ Я ВИЖУ Операционные расходы растут. Амортизация и техобслуживание подскочили на 31,4% — биржа активно инвестирует в IT-инфраструктуру. Расходы на персонал выросли на 4,6%, численность сотрудников — на 8,6%. Это давление на маржу. Квартальная динамика прибыли падает: во втором квартале прибыль упала на 8,1% по сравнению с первым. Пока это не критично, но если тренд сохранится, дивиденды могут оказаться под вопросом. МОЙ ВЗГЛЯД Мосбиржа — это главное казино страны. И казино всегда в выигрыше. Ставка растёт — биржа зарабатывает на процентах. Ставка падает — растут комиссии от торгов. Акции падают — деньги перетекают в другие инструменты, и биржа зарабатывает на них. Я держу акции Мосбиржи в портфеле. Не потому что верю в рост рынка. А потому что биржа зарабатывает при любом раскладе. Дивидендная доходность 10-14% делает бумагу одной из самых привлекательных на рынке. Таргет на горизонте года — 200–220 рублей за акцию. При текущей цене около 160–170 рублей потенциал роста — 20–30% плюс дивиденды. 💬 Держите Мосбиржу в портфеле или пока присматриваетесь? 🔥Оставляй реакцию🔥, если в теме ⚠️ Весь контент носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Инвестиции в Россию #Мосбиржа #MOEX #Отчетность #Дивиденды #ИнвестРоссия

СОВКОМФЛОТ: ОТ УБЫТКОВ К РЕКОРДНОЙ ПРИБЫЛИ. ЭТО РАЗВОРОТ ИЛИ ВРЕМЕННАЯ ВСПЫШКА? После катастрофического 2025 года, когда компания потеряла $648 млн из-за санкций и обесценения судов , Совкомфлот отчитался за первое полугодие 2026 года. Разбор — мой, без пересказа чужих мнений. ЧТО ПОКАЗАЛ ОТЧЁТ Выручка выросла на 66% до $1,03 млрд . EBITDA увеличилась более чем вдвое — до $547 млн. Рентабельность EBITDA достигла 68% против 53% годом ранее . Скорректированная чистая прибыль выросла в 14 раз до $266 млн . Во втором квартале EBITDA ускорилась до $320 млн против $227 млн в первом . Компания вернулась к чистой прибыли ($284 млн) против убытка $435 млн в первом полугодии 2025-го . ПОЧЕМУ ТАКОЙ РАЗВОРОТ Две причины. Первая — геополитика. Блокада Ормузского пролива подняла ставки на фрахт почти вдвое . Совкомфлот управляет танкерами, которые перевозят нефть. Выручка выросла. Вторая — эффект базы. В 2025 году отчётность испортило обесценение судов на $358 млн и курсовые разницы на $96 млн . В этом году таких списаний не было. Сравнение идёт с низкой базы, и рост выглядит ярче, чем есть на самом деле. ЧТО МЕНЯ НАСТОРАЖИВАЕТ Чистый долг вырос на 89% до $678 млн . В начале 2025 года он составлял около $359 млн . Долговая нагрузка растёт. При текущей EBITDA это управляемо (ND/EBITDA ~0,7х), но тренд на увеличение долга сохраняется. Ставки фрахта волатильны. В мае ОПЕК зафиксировал снижение на 15% . Если геополитическая напряжённость начнёт спадать, доходы могут сократиться так же быстро, как выросли. Санкционное давление остаётся. Часть судов находится под ограничениями, и при их расширении это может отразиться на результатах . ДИВИДЕНДЫ Компания подтвердила политику: не менее 50% скорректированной годовой прибыли . За 2025 год уже выплачены дивиденды 4,87 руб. на акцию из нераспределённой прибыли прошлых лет . Прогноз на 2026 год — около 7,5–7,8 руб. на акцию, или 10% доходности к текущей цене . Но это оценка, которая зависит от того, как долго продлится благоприятная конъюнктура. Альфа-Банк прогнозирует более скромные 4,8 руб. . МОЙ ВЗГЛЯД Отчёт сильный. Возврат к прибыли и дивидендная доходность 6–10% делают бумагу привлекательной для дивидендных инвесторов. Но я не назвал бы это устойчивым трендом. Это ставка на геополитику. Если конфликт сохранится — компания продолжит показывать высокие результаты. Если ситуация начнёт разряжаться — ставки упадут, а с ними и прибыль. Я отношусь к этой бумаге как к «истории на конъюнктуру», а не на долгосрочный рост. Пока я бы не спешил формировать крупную позицию, но держу бумагу на контроле. Таргет на горизонте года — около 90 рублей . 💬 Держите Совкомфлот в портфеле или пока присматриваетесь? 🔥Оставляй реакцию🔥, если в теме ⚠️ Весь контент носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Инвестиции в Россию Источники: официальный сайт Совкомфлота, Financial One, Финмаркет, Морские вести России #Совкомфлот #FLOT #Отчетность #Дивиденды #ИнвестРоссия